白银价格难现“价值洼地” 淡季行情即将到来
澳华中文网 2011-05-14 10:03:05   关注人次[]

  如同“过山车”般的白银价格,毕竟是白银见底回升还是仍旧震荡,在业内人士看来,经历过近乎一倍的疯涨之后,白银交易即将进入一个淡季,所谓的“价值洼地”并不存在。

  白银价格迎来淡季

  “从技术面上看近期白银反弹趋势已经接近尾声,不论是成交量还是持仓量与峰值时期都下降了近50%,未来白银价格将进入一个震荡的行情。”东方白银网的一位不愿具名的分析师介绍说。

  自从美国公布本·拉登被击毙消息之后,国际贵金属市场就开始了“过山车”般的大起大落行情。先是在消息公布后的三天内,芝加哥商品交易所连续三次上调了白银交易的保证金比例,国际现货白银价格在不到一周的工夫内,从49.83美元/盎司的高位,最低下跌到5月6日的34.66美元/盎司,跌幅达30%。随后,最近一周白银价格开始出现小幅回升。但纽约期银价格5月11日报收于每盎司35.52美元,跌幅为7.7%。

  而在国内,上海黄金交易所连续发出通知上调白银T+D交易保证金比例,5月6日保证金比例最高上调至20%,目前调整为18%。国内的白银价格也受到影响最低跌至7914元/千克,比最高时期的10788元/千克下跌了27%。

  在兴业期货分析师龙玲看来,短期内多重利空的爆发造成了市场恐慌性抛售心理,加上此前的涨幅过大,目前的价值修复需要一段很长的工夫来进行调整,但同时白银再次暴跌的可能性也不是很大。“在全球由于美元长期贬值而造成的输入性通胀的背景下,白银的走势与美元形成鲜明的反比关系。只要美国连续施行量化宽松政策,那么白银仍将处于一个历史高点位置,只有美国明确提出新的货币政策,白银价格才有可能再次出现较大波动。”

  上述东方白银网分析师认为,每年5至9月份白银价格会处于一个淡季阶段,对于目前刚刚经历过暴跌之后的白银市场而言,缓慢的修复将会成为未来主题。“对于个人投资者而言,并不存在短期的所谓‘价值洼地’行情,目前市场更多的资金来自于机构的套利盘。”

  由于可以做对冲,机构在目前的白银市场中还是可以盈利的。以目前中美白银价格对比,国内白银价格依然比国际白银现货价格每公斤高出500到600美元。但对于短线操作的个人投资者来说,由于多是进行单边操作,目前的市场已经不太合适进行投资。

  在尊黄国际分析师孙英渤看来,目前白银价值相对于黄金而言已经偏高。

  “目前的金银比率为43左右,因此黄金表现出了很好的抗跌性,世界各个主要经济体基本都处于加息周期中,经济活动受到了抑制,风险偏好情绪下降,因此投资者此时很可能会选择更具有避险功能的黄金作为投资工具。同时,白银的价格将出现大幅回落。” 孙英渤介绍说。

  保证金上调

  散户被平仓

  目前,国内外交易所不约而同地上调白银T+D保证金比例,对于市场而言,提高保证金比例,一般为期货或大宗商品远期交易所为控制风险所采用的措施,其目的是防控某种商品由于波动速度过快或波动幅度过大所产生的交易风险。对于投资者而言,若交易所或者银行提高了保证金比例,即说明当前此商品的价格已经失去其价值依托,处于非理性状态。

  此前,由于投资者对于白银市场的热情高涨,各家银行纷纷开始触及白银T+D业务,据记者了解,目前已经有工行、深发展、中信、恒丰、建行、兴业、光大、浦发、招商、南京十家银行开设了代理白银T+D业务。

  其中,招行和中信目前拥有独立的交易平台,而其它银行主要还是以网银账户为主的页面交易系统。“页面交易系统在此前的大规模交易时曾出现过滞后的问题,给很多投资者带来了损失,因此操作白银T+D的话还是建议投资者运用独立交易平台。”中国黄金资讯网的一位理财分析师介绍说。

  在上海黄金交易所保证金比例上调后,各家银行的保证金比例也有不同程度的调整,在记者寻访的几家银行中,其保证金比例通常会比上海黄金交易所规定的高出2%-6%左右。除此之外,银行还会按照交易总额收取万分之十五到万分之十八的双向手续费。

  以截稿前的白银8649元/千克的价格计算,依照此前最低的10.5%的保证金,交易一手需要908元保证金来参与投资,而按照上海黄金交易所5月9日公布的18%最近比例计算,则需要1556元才能参与投资。加上交易过程中产生的手续费,按照万分之十五计算,买卖一手需要交纳24元手续费,则投资者交易一手至少需要1570元才能够完成。

  这也造成在保证金不断上调的工夫段里,很多投资者由于没有控制好仓位从而被银行平仓。由于银行普遍有强行平仓制度,一旦投资者账户保证金不足时,将被动地受到平仓处理。“很多投资者都是刚刚接触白银T+D这种模式,没有预料到白银波动幅度会这么大,因此仓位没有控制好。”一位银行从业人员表示。

  即使如此,保证金的上调对银行的业务并没有产生太大影响。“尽管有些客户被平仓,但大部分客户还是有比较丰富的白银T+D交易经验,不会因为保证金上调而退出市场。相反的是,由于白银价格下跌,反而促使了一些希望抄底的投资者来银行新开账户。”一位商业银行的金融服务部的从业人员介绍说。

  但在孙英渤看来,目前的白银价格已经背离其基本价值,因此将在未来几个月的工夫内重新寻找其自身价格定位,从短期来看白银的投资价值已经消失,不符合寻找价值洼地的原则,因此对于长线投资者而言白银已非投资的理性选择。

  “在经历了暴跌之后,白银价格将在低位反复震荡,实际交易的难度相当大。国际银价在未来几个月将在每盎司31美元至42美元之间进行箱体震荡。”孙英渤介绍说。

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