震荡市低风险基金撑起半边天
澳华中文网 2011-05-25 09:44:42   关注人次[]

 尽管央行不断加息,但储蓄收益依旧无法赶上持续高企的通货膨胀。 在此背景下,如何通过恰当的投资,跑赢通货膨胀成为每个人关注的问题。

  据权威媒体的网络互动调查结果显示,超过三成(32.83%)的网友选择了“传统低风险基金产品”(债基、保本基金等),显示即便在宏观政策收紧背景下,传统低风险产品依旧具有相对较高的人气。
  特别是今年以来,低风险产品在新基金发行市场上大行其道。据统计,已经成立的72只新基金中,包括了16只债券基金、3只货币基金、8只保本基金,合计募集规模接近600亿元,几乎占据了今年新基金发行规模的半壁江山。这些低风险基金虽然数量不多,但单只基金募集规模平均达到22.08亿元。

  债基演出“八仙过海”

  4月份,CPI再度“破5”,同比上涨5.3%。在目前CPI仍盘踞高点的岁月里,老百姓的资产逐步陷入“被稀释”围城之中。而此时,大盘仍在 “忐忑”,债市避险已然“人头攒动”,于是,就有了债券基金演出“八仙过海”共有8只债基同时发行的壮观场面,足以看出目前市场的追捧程度。

  分级债、可转债,以至难得出现的“一日售罄,比例配售”的盛况又再度在债券基金的身上演出。

  关注一

  >>分级债基

  一只基金 两种选择

  具备“一只基金,两种选择”的分级债基更是罕见地出现“三箭齐发”,这三只基金分别为中欧鼎利、万家添利、富国天盈。

  分级债券基金的搭配基金(A类、B类)其本身是一般的债券基金,但是通过对权益进行分割,形成风险收益特征完全不同的A、B两类份额。以万家添利分级债基为例,该基金施行的是A、B类完全分开募集,其中,保守型份额添利A,类似一只6个月滚动的银行理财产品,每六个月开放一次,其约定收益率为一年定期存款利率+1.1%,半年复利计算。

  业内人士分析指出,市场持续弱势震荡、债基避险功能凸显是债基演出“八仙过海”的主要因素,分级债“三箭齐发”则可以看做是2010年以来分级债基火爆发行的延续。而究其火爆的内因,与分级债基“分级、杠杆”的亮点密不可分。

  银河数据显示,截至5月13日,今年以来,记入统计的3只分级债基皆取得正收益,其中收益率最高的达到了2.71%。分级债基良好的业绩表现也成为投资者热情高涨的因素之一。业内人士指出,作为风险对冲划分的创新配置平台,分级债基的杠杆特征是重要的获利途径,同时也相应承担着相对较高的风险。投资者在选择分级债基时,首先要注意基金的债券配置情况,其次是观察基金管理人的过往业绩。

  个例

  万家添利分级债券基金分添利A和添利B两类份额,两类份额的初始募集比例为2.5:1,这一杠杆比例高于目前市场上几只分级债基的平均杠杆率水平。万家添利采取了B类激进份额“获取杠杆收益、封闭期三年”、A类保守份额“约定收益、半年打开申购赎回一次”的投资运作模式。该基金主要投资于固定收益类品种,投资比例不低于基金资产的80%,并可以参与一级市场新股申购或增发新股,但不直接从二级市场买入股票、权证等权益类资产。

  万家添利B则提供中高风险的杠杆策略,初始财务杠杆比例为3.5倍,高于同期发行的其他分级债基的平均杠杆水平。在3年封闭期中,添利B将通过投资较高收益的债券产品,完成可观收益回报,并兑现A类约定收益,力争使居民资产完成“保值、增值”的理财目标。

  关注二

  >>可转债基

  比股票稳一点 比债券高一点

  “比股票稳一点,比债券高一点”可转债这一攻守兼备的特点正不断为投资者关注。与之相呼应,专注投资可转债的可转债基金也日益受到投资者的青睐。目前在发的可转债基金包括汇添富可转债基金、华安可转债基金等。

  银河数据显示,截至5月13日,已成立的3只可转债产品今年以来的累计收益率都相继跑赢了股基均值,其中收益率最高的达到了2.11%,而同期标准股票型基金的平均收益率仅为-6.11%。

  汇添富可转债基金拟任基金经理王珏池看来,2011年,在宏观调控,持续施行紧缩政策的背景下,股市难有趋势性的行情,债市也要等到下半年通胀放缓后才可能逐渐向好,在此背景下,攻守兼备的可转债投资面临着巨大的机会。企业对发行可转债的热情,使得今年转债市场将连续大幅扩容,并为可转债投资提供机会。今年以来,共有中石化、国投电力、川投能源等5家公司发行了295.2亿元的转债,使得可转债市场总量飞快超过1000亿元,未来还有民生银行、中海发展等9家公司将要发行370亿元左右的转债,可转债市场的扩容已是大势所趋。

  个例

  汇添富可转债基金

  汇添富可转债基金是目前市场上为数不多的专注于投资可转债的基金产品。其主要投资于债券等固定收益类资产的比例不低于基金资产的80%,投资于股票等非固定收益类资产的比例合计不超过基金资产的20%。而作为债券基金中的一个细分品种,其专注于可转债投资,对可转换债券(含可分离交易可转债)的投资比例不低于基金固定收益类资产的80%。

  研究数据显示,截至5月8日,全部转债平均转股溢价率38%,较上期提高3个百分点,转债市场股性有所下降,债性支撑加强。从到期收益率看,目前有唐钢、中行、石化三个品种到期收益率为正,债性将对未来转债价格构成强有力支持。

  关注三

  >>信用债基

  持有期收益率可观

  数据显示,目前信用债市场规模从2005年的2100亿元飞快扩张至2010年的16000亿,增长幅度达7倍,债券市场占比从12%上升至35%左右,因此信用债曾经的供需矛盾已不是问题。

  从收益率来看,无论是一年期还是三年期信用债,均显著高于国债的收益率,而且伴伴着前几次加息所带动的基础利率水平的提高,信用债目前收益率仍在历史均值之上,有望为投资者提供较好的投资回报。
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