市场有望转好 “养基”还养股基
澳华中文网 2011-07-29 10:54:58   关注人次[]

  受上半年A股市场行情低迷影响,基金公司业绩报告普遍令人失望,大部分投资者处于亏损状态。不过,下半年有望否极泰来,市场对A股下半年行情布满期待。上半年笼罩在广大基民投资者头上的阴云也有望散去。分析师建议,下半年投资基金应加大偏股型基金仓位的配置。
  下半年市场走势仍看好

  下半年的基民投资应当做出怎样的决策呢?基金品种众多,令人眼花缭乱,买什么基金才能把握住下半年的投资机会呢?对此,分析师建议,在众多的基金品种面前,基金投资者下半年应当加大偏股型基金的仓位配置,因为下半年A股市场的机会可能要大于其他市场。从6月底开始,A股市场一扫前面长期持续的阴霾,出现一波不错的反弹,各大基金的净值也借助这轮反弹的势头有效回升。但这种反弹很快终结,在外围市场债务危机和国内高铁事故的连环冲击之下,A股反弹出现急挫,股指重新掉头向下。新的疑问产生了:半年之交期间A股出现如此急转直下,A股下半年有戏吗?反弹到底还有多少空间?

  从各大机构的观点来看,机构对于A股市场下半年的行情显然是布满信心的。目前机构一个比较一致的观点在于:A股主要股指的年内高点将在下半年出现。申银万国早在6月时就直接喊出了“A股下半年反弹还有500点空间”的言论,而海通证券更是认为,下半年的上证综指有望冲高至3400点。

  机构的这种判断,主要还是基于对下半年宏观经济形势的预测,中金公司、国泰君安等国内顶级券商纷纷预言,下半年可预见的能左右A股走势的最大一个因素通胀有望在6-8月间得到缓解,CPI在此期间可能冲高回落,基于此的央行货币政策连续大幅紧缩的压力也得到了很大缓解,这将给A股市场的成长腾出一个极为有利的区间。

  既然各大券商对于A股市场下半年的走势有较强烈的一致性良好预期,那么接下来对于基金投资者而言,所要做的无疑就是恰当加大偏股型基金的仓位配置,以迎接下半年可能的反弹。

  杠杆股基和杠杆指基是首选

  第一步已经做出了加大偏股型基金仓位配置的决策,但问题在于,即便将目光锁定在偏股型基金,同样也面临着新选择:包括行业基金、指数基金等在内的偏股型基金品种也相当众多,谁更能把握下半年A股市场的反弹机会呢?华泰联合证券基金研究中心总经理王群航建议投资者,首选杠杆股基和杠杆指基。6月下旬以来,杠杆基金在市场反弹中一马当先,充当了急先锋的角色,为投资者带来了良好的投资收益,或许透露的就是这一层信息。
  对于杠杆指基和杠杆股基,王群航解释道:“在创新产品里杠杆基金分为低风险和高风险两个类别,高风险就是主做股票的基金,低风险是主做债券的基金。在主做股票的基金里面按投资风格又分为两种,一种是指数型产品,一种是股票型产品。指数基金带杠杆,把它叫做杠杆指基;另一种叫杠杆股基。其中在市场中跑得较快的是杠杆指基。”

  基于下半年对市场的乐观预期,王群航认为杠杆基金会有较好的表现。他表示,下半年股市的上涨将带动杠杆指基,并且伴着指基数量的不断增加、种类的不断丰富,具有行业、主题特色背景的指基将会慢慢成为指基市场中的主角,这也将给基金投资者更多的选择。在基础市场不断扩大、产业发展机遇不同的综合背景下,跟踪不同市场板块的指基将会有不同的表现机会。传统的、以覆盖全市场为目的的上证综指,应当不会再出现上蹿下跳、前突后冲的中庸表现,而可能表现稳健。“跑得快,跌得也快”意味着杠杆指基的高风险。对此,王群航表示,现在投资者喜欢择时,也追求高收益,这类产品会带来获取高收益的机会,但也有很大的潜在风险,所以肯定要对市场有一个很好的判断,而且要懂得择时。

  此外,对于投资者而言,选择指数基金的一个好处在于,它能够有效把握市场指数回升带来的投资机会,不会像某些行业性基金一样:往往是指数涨了,但净值却基本没多大变化。

 平衡配置可降低风险

  风险和收益从来都是成正比的,选择偏股型基金,可能会给投资者带来更高的收益,但同时也往往令自身陷入较大的风险之中。因此,在加大偏股型基金配置仓位比例的同时,也要考虑相应的风险,必要的稳健型品种也应当给予肯定的配置。
  在股票型基金之外,风险相对较小,收益有肯定保证的主要品种是以债券型基金为代表的固定收益类产品。配置固定收益型品种,有利于分散投资风险。分析人士建议,配置肯定量的债基等固定收益型产品,有以下两个好处:一是给整个投资配置系统降低风险系数;二是当股市大幅下跌时,可以赎回部分债基,用于加仓相应的股基,这样可以摊低平均成本。

  实际上,股基债基搭配一直被认为是控制风险的一种不错选择。在固定收益类基金投资策略问题上,国金证券预计,就中期来看,信贷四季度的内生性松动,使得债市面临调整压力,但收益波动区间会有所收窄。波段获取收益的难度加大,对高息票信用债的持有期收益贡献将会提升。另外,考虑到目前收益率已经处于较高水平,预期下半年债券市场的波动也在为长期投资机会“积蓄力量”。

  此外,国金证券还预计,稳健操作的债券新股申购型基金预期年化收益水平或较去年下降,但其中管理能力较强的品种仍有战胜CPI及定存的能力。投资债券基金建议采取稳健预防策略,优选管理人综合能力具有比较优势且历史业绩持续稳定的产品。

 

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