货基年收益率或将跑赢一年期定存
澳华中文网 2011-08-02 08:11:48   关注人次[]

  央行持续收紧银根,令货币市场基金的收益率水涨船高。根据Wind统计数据,截至7月底,有三分之一货币市场基金收益率超过2%。南方基金固定收益部副总监韩亚庆认为,今年整体来看比较合适货币基金投资,货币基金的收益水平极有可能战胜一年期定存利率。

  淡出央票投资

  数据显示,截至7月底,75只货币基金(A、B份额单独计)今年以来平均收益率已达到1.827%。收益率最高的是广发货币B,收益率为2.273%,南方现金增利(202301,基金吧)B收益率为2.247%,其余如银河银富货币B、海富通货币B、农银汇理货币B等,收益率均在2%以上。
  根据记者采访的情况,业绩排名靠前的货币市场基金,主如果靠逆回购、短融和定存来提高收益。由于市场上资金面持续紧张,银行间回购利率高企,尤其是6月时,7天回购利率一度上升至8%,7月有所回落,但目前仍在4%到5%左右。韩亚庆认为,即使央行不再上调准备金率,7天回购利率的基准已经提高了,未来两个月内很可能仍旧会维持这个水平,不太轻易回落至4.5%以下,到四季度才有可能逐渐回落。所以后面两个月逆回购还是比较好的投资品种。

  此外,基准利率的提高也让货币市场基金更为重视定存这一投资品种。深圳另一家大型基金公司货币市场基金经理透露,目前货币市场基金对定存的投资比例整体都比较高,都与银行达成协议,若需提前支取定存,银行不额外罚息,仍按原利率计息,因此,这对货币市场基金而言,既能保证较高的收益,又能保证很好的流淌性。韩亚庆也表示,定存产品对货币市场基金起到较好的保护作用。

  与此同时,央票已经逐渐淡出货币市场基金投资范围。根据基金二季报,只有27只货币市场基金投资范围中仍保留了央票这一传统品种,但投资占比都特别低,平均只有3.69%。

  韩亚庆向记者透露:“最近两三年,我对央票的投资比例一直都比较低,主如果因为央票的收益率太低,没有吸引力。”

  规模剧变考验经理管理能力

  货币市场基金由于进出无成本,因此成为机构投资者短期套利的工具,而机构的频繁进出对货币市场基金的操作带来干扰,这也考验基金经理对规模、流淌性等各方面的管控能力。

  今年6月,一方面银行回购利率上升吸引部分机构资金直接参与银行间市场,另一方面银行半年节点存款压力也令资金大量回流银行,这导致货币市场基金在当月出现大幅赎回,规模也缩水不少,这在二季报中也有体现,但据记者了解,这种现象在7月已经逆转,部分货币市场基金的规模已回到二季度高点,以至较二季末时已经翻番。

  前述货币市场基金经理表示,该基金6月被大量赎回,二季末规模较季初缩水了三分之一,但仅7月一个月,净申购量陡增,目前规模已经较二季末翻倍。韩亚庆也表示:“目前,基金规模已经回到了二季度高点,6月末赎回的量已经基本回来了。”

  基金经理必须对可能出现的大量申赎行为有所预期,并提前做出应对。韩亚庆表示,二季度初他就调低了南方现金增利的申购限额,以避免规模飞快增长导致后期运作困难,到6月又把申购限额提高到1000万,所以该基金在二季度里的规模变化较为平稳。

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