构建基金搭配三大法则
澳华中文网 2011-05-26 10:39:17   关注人次[]

基民投资基金时,除了结合自身特点精选基金外,我们建议选择肯定数量的基金构成搭配。这样,一方面可以分散单一风格或者类别基金的个性化选择风险;另外一方面也可以分散单一基金公司、基金经理发生变化而带来的风险。

  基民如何构建自己的搭配,需要考虑哪些因素?下面我们将重点讨论这方面的话题。
  搭配的目标

  一般而言,设定基金搭配的目标首先要考虑的是收益目标,收益目标不是越高越好,即使是想要很高也不肯定能达得到,需要考虑市场的实际情况和可完成性,建议搭配的目标设定为市场平均水平。即构建的基金搭配以战胜基金同业的平均收益水平为合理目标。

  其次,构建基金搭配的另一个目标是分散风险,风险分散并不意味着选择越多的基金、分散得越充分就越好,需要考虑风险分散的效率、成本和重复选择的风险。下图给出的是不同数量基金构成的搭配的平均风险度,从中我们可以看出,单只基金构成的搭配平均风险最高,伴着构成搭配基金数量的增多,平均风险飞快降低,但是当基金数量超过五只的时分,基金搭配风险度就不再明显的降低了。这在肯定程度上说明,搭配内基金的数量如果仅以分散风险为最终目的的话,不宜过多。一般情况下,我们给出如下经验数字,对于10万元的投资,一般可以选择两只左右的基金构成搭配;如果你有100万元用于投资基金,一般可以选择3到 5只基金构成搭配;如果你有1000万元用于投资基金,一般选择5到8只基金构成搭配也就充足了。当然,如果你的资金量更大,除了需要考虑上述因素外,更多的应当考虑流淌性和投资的可完成性。

  品种选择和搭配构建

  详细选择基金时,除了需要考虑自身的风险承受能力外,更多的应当考虑不同基金的相似程度,这种相似程度更多的体现在风格相似上面。如果你选择的基金都是以投资于大盘蓝筹股票为主要方向,那么在风格层面上的风险分散就达不到搭配构建的初衷。

  进行搭配构建时,首先,应当找到与自身风险收益特征相匹配的风格为核心配置,所谓的核心配置,一般配置比例在60%以上的资产。比如,风险承受能力高的投资者在构建股票型基金搭配时,核心配置一般都偏好中小盘、成长风格的基金;而风险承受能力低的投资者,其核心配置一般都以大盘蓝筹风格的基金为主。其次,选择与核心配置风格相反的基金来构成搭配的其他部分,比如,核心配置为大盘蓝筹风格的基金,那么其他部分配置应当以中小盘成长风格为主。最后,搭配构建和品种选择是相辅相成的,属于同样风格的基金很多,在详细配置时,应当选择最能代表这类风格,并且风格保持持续稳定的基金,并不是肯定要选择那些历史业绩突出的基金,因为好的历史业绩并不能肯定带来未来的好业绩。没有所谓的好基金,只有适不合适于投资者,适不合适放入到搭配中去的基金。

  搭配的调整

  构建好基金搭配后,一般情况下,只要时不时(一般每个季度)观察一下综合绩效情况就可以了,不需要频繁调整。当然,如果遇到了如下情况,搭配需要考虑调整。

  其一,投资者的风险收益特征发生了较大变化,这个时分,原有搭配构建的前提不存在了,因此需要根据目前投资者的风险收益特征进行调整。

  其二,构成搭配的基金风格发生了重大变化,或者说发生了风格漂移,那么需要重新结合当初搭配构建的前提进行搭配调整。

  其三,构成搭配的基金基本面发生了重大变化,比如基金经理离职、基金公司进行了大的股权变更、基金公司高管发生大的变化等等,这时分需要考虑这些重大的变化对基金的影响有多大,是正面的还是负面的,根据需要进行详细品种的更换或者保留。

  最后,市场环境发生了大的变化。一般情况下,市场环境的变化不应当成为搭配调整的理由,因为搭配构建的前提是未来的市场,而未来的市场是不可预知的。但是,如果市场环境由于宏观经济、政策等多方面的原因已经出现了系统性的变化,进而对投资者的风险收益特征产生了重大影响,此时应当结合投资者的风险收益特征的变化进行搭配的调整。

  综上所述,基金发展到了现在,基民的投资理念也日趋成熟,我们建议基民应当进行搭配投资。搭配投资时,投资者首先应当辨析自身的风险收益特征,再结合以上搭配构建的方法和原则进行自己的基金搭配构建。

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