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2013年金融投资"危中有机" 美股看好"中国元素"

2013-01-21 09:35:31澳华中文网我要评论()
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CFP 图

  编者按:股票、基金、期货,谁将成为2013年最具投资潜力的品种?本周一A股放量攀升,上证综指重返2300点整数位上方,与深证成指同步出现3%以上的涨幅,并创出本轮反弹新高,持续反弹使得投资者信心得到提升,2013年有哪些板块将受到资金的青睐?进入“千基时代”,投基的难度也与日俱增,2013年投资者该如何投资基金?2013年对于大宗商品期货来说,行情将如何演绎,投资者能否从“危”中寻觅到投资良机?通过机构和专家的把脉分析,对各投资品种进行一番梳理,希望为投资者新一年投资指点迷津。

  期货 “危机”面面观

  本报记者 张竞怡 发自上海

  2013年伊始,期货市场活力依旧,新上市的玻璃、菜籽、菜粕等品种成交火爆,屡有涨停行情出现。

  2013年,虽然在经济增速放缓的背景下,大宗商品将面临去库存局面,且国际投行也纷纷调低对大宗商品的价格预期。不过,市场人士认为,这并不代表期货市场缺乏机会。

  相反,不少大宗商品已经走过最坏的一年,在2013年有望筑底回升,如螺纹钢期货,而有些品种基本面较好,在2013年有上涨的空间,如菜类期货等。

  【金属建材】

  危:金属承压 机:钢价筑底

  展望2013年,全球制造业似乎难以扭转低速增长的格局,这对有色金属的消费形成制约,金属价格的上方运行区间将较为有限。

  以铜为例,上海中期期货对2013年铜价整体持谨慎观点,认为全球制造业并不会在2013年有明显的加速,而制造业环节给铜消费带来的刺激作用也很有限。2013年的铜价可能不会出现大幅上扬或大幅下跌的行情,整体运行区间在每吨7000至9000美元之间,若全球宏观经济环境好转,运行区间将略微上移,若全球宏观经济环境比较糟糕,则铜价的运行区间将略微下移。

  在有色钢铁板块中,市场人士认为,钢材期货有一定机会。生意社钢铁分析师何杭生预测,2013年年初钢价将与2012年年底大体持平,而2013年整体行情又将比2012年呈现小幅上涨态势。上游原材料价格影响钢市情况将会加强。此外,钢铁行业去产能化的过程仍将持续利好钢铁业。

  上海中期期货也在年报中指出,2013年,中国宏观经济仍面临较大的不确定性。同时,国内经济在维持经济结构调整、转变经济发展模式的背景下,增速亦不会有大幅上升。而政策面的限制仍然较大,钢铁工业重组以及淘汰落后产能任务的进程依旧任重道远。整体来看,尽管2012年钢铁行业遭受严重打击,钢贸信贷危机遗留问题有待解决,但钢铁行业最糟糕的时期已经过去,2013年在经济“稳增长”的基调下,钢价有望脱离历史底部区间,缓慢回归。

  【能源化工】

  危:分化加剧 机:PTA重心上移

  随着美国的身份从原油进口国向原油出口国转变,能化类大宗商品将受剧烈震动,分化有望加剧。

  上海中期期货指出,2013年全球天胶供应量将快速提升,配合巨大的库存,宽松的供应量对天然橡胶价格的压制效应将持续存在。并且,汽车、轮胎行业恐将维持低速水平,这与大幅增长的供应量难以匹配。因此,天胶供需失衡状况恐将进一步恶化。总体而言,2013年沪胶期价有望演绎冲高回落的走势,整体震幅区间或在每吨20000至30000元。

  生意社天胶分析师孙琳相对乐观,虽然在基本面方面天胶利多微弱,全球供应量还在上升,而欧洲车市步入寒冬,但是未来市场仍有值得期待的好消息,如我国基建投资有望拉动重卡轮胎寻求,特保案到期有望带动轮胎出口,需求复苏现曙光,2013年是较为乐观的一年,天胶价格有望震荡上涨。

  在能化板块中,分析师相对看好PTA(精对苯二甲酸)。上海中期期货认为,尽管2012年终端纺织需求放缓迹象明显且拖累聚酯行业处于盈亏线附近,但在国内外宏观经济回暖预期的带动下,2013年国内纺织服装行业或将有所回升,进而刺激PTA价格稳步回升。总体上,2013年国内PTA价格的运行中心将小幅上移,未来大部分时间的运行区间将处于每吨7500至9500元,投资者可以采取逢低做多的策略。

  【农产品】

  危:豆类掉头 机:菜类趋强

  在全球一体化的发展基调下,农产品的波动逐年增大将会逐步成为常态。

  生意社农副分社资深分析师张琼认为,从中长期来看,中央一号文件连续十年锁定“三农”,政策利好外加成本支撑下,国内农产品价格仍将逐年稳步走高。

  市场人士较为看好的有菜类期货。上海中期期货认为,受收储政策支持,菜类期货稳中趋强,菜粕因期货合约较小,更吸引小资金的参与,其活跃度或高于菜籽、菜油期货。但因国产菜粕存放时间有限,投资者应该维持50点空间的短线交易为主。

  此外,方向较为明确的有棉花期货。上海中期期货认为,2013年棉花期货将启动去库存的进程,在国内库存消费比已经超过100%的情况下,棉价难有起色,并有下行风险。期货价格运行区间可能在每吨17000至21000元。光大期货也指出,2012年售出政策推出后,库存压力将会显现,棉价将会展开一轮跌势。

  而值得警惕的是,2013年豆类期货将面临基本面的反转,红塔期货在年报中指出,2013年南美大豆收获上市之后,全球大豆供需可能出现宽松局面,总体而言,2013年豆类价格运行轨迹将下行,但下跌不会一气呵成,其间也会有较强的反弹。上海中期期货认为,受收储政策的支撑,连豆合约在国际豆类市场没有新的重大利空的背景下,仍然可逢低做多。

  美股看好“中国元素”

  ■本报记者 宋璇 发自上海

  【市场预测】 美股市场在新年第一周大幅度上扬之后,上周涨势趋缓。美股财报季已经正式拉开帷幕,第一周出炉的业绩略微优于投资者预期是市场走弱的主要原因。未来一段时间,投资者对企业获利等更偏向基本面的忧虑将有可能凌驾于美国“财政悬崖”的担忧之上,而这也正符合了各大机构对于2013年美股“先抑后扬”的判断。

  多家华尔街金融机构都已发布2013年股市预期,绝大多数机构机构认为,标准普尔500指数2013年末将收于1530点。花旗集团和美国银行的判断相对乐观,两家机构分别预测2013年末标普500指数将收于1615点和1600点。这两个预期水平都将超越标普500指数在2007年10月创下的1565点的纪录高位。富国银行、瑞银和摩根士丹利则是目前最为悲观的3家机构,其给出的预测点位分别为1390点、1425点和1434点。

  【投资策略】 几乎无一例外,华尔街的金融机构都认为,中国将引领全球经济复苏,因此,在投资策略方面,中国业务占比较高公司的股票受到推崇。具体来看,高盛认为,在巴西、俄罗斯、中国和印度销售占较高比例的公司股票将超过以美国国内业务为主的公司股票。

  从一些具体的行业来看,摩根士丹利建议,超配工业、医疗类股票,均配能源、科技类股票,低配金融、消费类股票。该机构比较青睐超级大盘股和具有高派息增长潜力的股票。

  高盛也认为,材料、工业、IT等周期性行业股票的表现将超过耐用消费品、电信、医疗防御性股票。

  从中概股方面来看,在做空中概股赚钱效应降低之后,不少投资机构认为,估值具备优势以及具有平台性、新产品模式的互联网公司的投资价值将浮出水面。

  港股 寻踪“新四化”

  本报记者 宋璇 发自上海

  【市场预测】 2012年受益于外围流动性改善,港股表现可圈可点。展望2013年,招商证券认为,在外围局势趋于平稳、流动性继续改善、经济和通胀温和回升、市场憧憬政策破局等诸多因素向好的环境下,市场风险偏好将有所提升,从而有利于港股实现一定程度的倍数扩张,盈利也有望恢复性增长。

  招商证券预计,第一季度港股走势偏弱,第二季度随着外围不确定性逐步消除,以及全国两会后政策密集出台,市场会有明显起色,但仍以结构性行情为主。下半年随着政策布局更为清晰,中报业绩普遍改善,港股有望向上突破,波动中枢上移。恒生指数波动区间介于20000点至25000点。安信证券则更为乐观,认为增长预期将逐步提升(主要发生于上半年),而这将带动估值上移,恒指有望上摸26000点。

  【投资策略】 与A股一样,今年港股的投资主题也主要围绕着政策展开,“新四化”成为关注的焦点。招商证券认为,上半年的投资方向是自上而下展开,“经济复苏+政策红利”影响下,以“新四化”为核心的水泥、基建、天然气、电力、环保、汽车、家电、非银行金融股将迎来行情;下半年则是自下而上的“行业重组+业务整合”,包括业务转型、产品升级、渠道重整、兼并收购等将成为主流,包括房地产、电子、可选消费、TMT等行业的龙头企业值得关注;年末的重点则是“再宽松+再通胀”,贵金属、香港本地地产股收租股、奢侈品概念股等将掀起最后一波行情。

  安信证券则认为,港股上升走势中,中小板将跑赢大盘,尤其是在经济复苏初期。因此,可以从三个方向去选择投资标的:首先,从热门行业中选取估值落后的股票;其次,估值早前受压而现时有估值修复可能的股票;最后,选择将迎来业绩增长爆发期而估值偏低的股票。

  此外,从估值修复角度来看,以银行股、石油化工、电信等行业为代表的大盘股也值得关注。

  A股 聚焦“成长性”

  本报记者 赵怡雯 发自上海

  经历了2012年12月的大涨,2013年市场投资风险是否出现改变?根据国内大部分券商的分析判断,在大盘没有得到进一步的上涨动力之前,相应的投资风格和行业选择上会产生一定的变化。市场分析人士建议投资者,应从投资类、价值类板块转向成长类板块。

  餐饮旅游:捕获旺季机遇

  去年9至12月份,餐饮旅游板块连续跑输大盘,但也使得该板块在迎接今年一二月消费旺季时,拥有足够的反弹空间。

  【点评】东北证券分析师周思立认为,餐饮旅游板块在经济结构转型中所体现的中长期成长性以及近期的充分调整,使得2013年第一季度布局机会凸显。经过近期的调整,目前,餐饮旅游板块的整体市盈率(剔除负值)为27倍左右,板块现处于较低的估值区间,目前重点公司的估值已接近历史区间底部。从子行业来看,看好客流量增速稳定、对景区资源进行深度开发,逐渐将单纯的门票经济向旅游产业链全面延伸的景区类子行业;经济型酒店经营为主的酒店类子行业;面临重大发展机遇的免税行业未来的发展前景。

  医药:基药行情上演

  受甲流疫情蔓延、政策利好影响,生物医药板块近期大涨。截至去年12月31日,医药板块PE(TTM)以32.15倍位居板块的第七位;从溢价率看,医药板块PE(TTM)相对A股为138%,近两个月溢价率下降明显,比较具有优势。

  【点评】西南证券分析师梁从勇认为,1月份医药指数补涨与基药行情或联袂上演,建议投资者积极关注。而从投资思路来看,梁从勇认为,新型城镇化带来的县级医院市场容量的扩容、国家鼓励大病不出县,从而县级医院终端将迎来发展的“黄金时代”。在此背景下,已经进入县级医院市场的天士力等及即将进入县级医院的以岭药业等直接受益。同时,他也建议投资者可以积极关注受医保控费影响比较小的子行业,尤其是抗肿瘤等大病领域的后期发展。

  汽车:表现优于去年

  自去年12月1949点反弹至今,汽车股的表现一直相当出色,这与汽车行业处于传统销售旺季有关。尤其是自去年第四季度以来,汽车销量持续环比攀升,很多车型供不应求,出现了久违的旺销势头。

  【点评】东北证券分析师刘立喜认为,在宏观经济形势上行、汽车销售旺季到来、居民收入预期提升、刺激汽车消费政策推出预期等诸多因素的带动下,2013年汽车股的市场表现将明显好于2012年,特别是2013年第一季度,汽车股将有较好的表现。

  军工:北斗卫星概念井喷

  军工板块同样也属于跑输本轮大盘反弹的“落后板块”,但从最近的表现看,军工板块的市场信心明显恢复。尤其是军工概念中的航天、航空、电子板块涨幅频频位居行业榜前三。市场人士指出,受北斗卫星导航系统正式提供服务的消息影响,北斗产业链相关个股产生井喷式上涨,带动了整个军工板块上涨。

  【点评】航天证券军工研究小组研究员侯卜魁认为,虽然2013年军工行业整体业绩难以出现大幅增长,但投资者可以关注预期中确定性比较强的主题投资机会。比如,航空发动机重大科技专项投资、北斗导航系统组网应用、低空空域改革、载人航天工程、军民用飞机快速发展等。同时,还可以重点关注军工集团资产整合、新型军民用飞机打开市场给相关上市公司带来业绩转变的投资机会。

  食品饮料:布局春节行情

  在过去的一周内,食品饮料行业指数跑赢沪深300指数。其中,白酒、黄酒、乳制品等子行业均呈现较好的收益率水平。而随着春节临近,食品饮料行业也将逐步进入消费旺季,因此1月份便成为了布局春节行情的绝佳时机。但对于食品饮料行业中的白酒板块,部分市场人士认为,该行业春节销售低迷的悲观预期还未形成市场共识,板块仍存在调整的风险,白酒板块配置的时间窗口要待到春节后悲观预期兑现。

  【点评】东方证券分析师施剑刚建议投资者,除了密切关注旺季来临后行业的动销情况外,食品饮料行业个股逐渐开始2012年报预披露,业绩增长稳定、估值有安全边际的个股值得关注。

  基金 分散配置 看好QDII

  本报记者 胡芳 发自上海

  权益类基金:立足中性

  【市场预测】 2013年趋势性行情难以演绎,在全年市场震荡过程中,改革红利有望引领结构行情。从市场节奏看,第一季度在经济短周期企稳和对制度变革尚属朦胧的期望下,市场仍存在向上修复的机会,随后市场将寻找新的支撑,改革的实质性推进及流动性的变化将起到决定性作用。

  【投资策略】 国金证券建议,全年基金组合资产配置立足中性。从基金组合配置的节奏把握看,短期可适当积极、增强进攻性,同时考虑市场结构性估值风险的释放还需要一定过程,在策略上重点提高周期、价值风格基金的投资比例,提供攻守兼备的配置特征。随着下半年实质性改革红利释放,年中后期可从灵活型、主题型基金的角度进行补充,适应结构性机会。

  海通证券指出,2013年基金投资把握以下主线:首先,优选历史业绩突出、选股能力较强的基金经理。其次,在优选基金经理的基础上,结合市场风格二次筛选。风格方面,上半年战术配置周期风格,有业绩支撑的中大盘成长股和受益于经济结构调整的主题贯穿全年,中大盘成长风格基金全年潜伏。选择上涨、下跌和震荡市均表现良好、在成长风格中表现优异的基金,周期风格强的基金作为阶段配置。

  固定收益类基金:注重风控

  【市场预测】 众禄基金研究中心程峰认为,从目前经济、通胀及政策变化来看,2013年债市仍有机会。具体而言,至少在上半年,随着经济缓慢复苏,通胀无忧,资金维持宽松,政策或仍有放松。因此,无论是利率债,还是信用债,整体走势或将平稳走高。

  在近两年A股市场低迷之际,货币基金“避风港”的作用尽显。华泰联合证券基金研究中心总经理王群航指出,货币基金的业绩稳定性很好,一定要从长期业绩的角度来观察、选择。

  【投资策略】 债券基金:国金证券建议投资者,在债券基金组合配置上保留几分谨慎,立足中等风险水平,产品选择上以震荡行情中胜率更高或者下行风险控制能力较强的基金为主。建议短期投资者关注中低评级债配置较多且注重风险控制的产品, 中长期投资者则应立足防御提高信用等级,关注重仓高评级债的基金。

  货币基金:作为流动性管理工具,货币基金低风险低收益的定位,强调的是为投资者提供短期闲置资金的投资渠道,而不是过分追求短期高收益。就未来1-2个月而言,货币基金收益有望维持在3.5%一线。一般而言,岁末年初通常是货币基金收益走高的阶段,但其长期回归趋势不改,对于手中暂时有闲置资金的投资者而言,可以作为活期存款的升级替代品种。

  理财债基:由于理财债基收益主要来自银行协议存款,而银行协议存款的利率水平和基金公司的议价能力密切相关,可以将基金公司在固定收益类资产上的投资能力、基金产品的规模作为选择理财债基的重要指标。建议投资者根据自身对闲置资金的期限偏好,来选择相应周期的产品。

  QDII基金 :均衡配置

  【市场预测】 美国经济继续复苏,预计2013年增长2.2%左右,与2012年经济增长相比略低或持平。欧元区2013全年增长将较2012年有略微改善。新兴经济体表现各异,“金砖四国”成色不足:印度经济面临负利率状态、保持高赤字以维持政府支出等风险;俄罗斯经济过度依赖资源;2013年,中国GDP增长预期将继续领衔“金砖四国”。

  【投资策略】2013年世界经济有望较2012年微弱回升,而全球流动性充沛的局面会继续维持。在以上平稳的市场情形假设下,国金证券建议投资者在QDII基金的组合配置上,可以整体保持在成熟市场(美股为主)和新兴市场(港股为主)之间的均配,并根据经济形势动态调整其比例;对于大宗商品基金,建议投资者立足于短期投资,阶段性关注黄金、原油等大宗商品在可能出现较大幅度回撤之后的反弹机会。(来源:国际金融报)

(责任编辑:袁志丽)

本文来自澳华中文网:www.aohua.com.au

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